Taux de change réel et réserves internationales à l’ère de l’intégration financière

Article coécrit par Jamel Saadaoui, avec Joshua Aizenman, Sy-Hoa Ho, Luu Duc Toan Huynh et Gazi Salah Uddin, paru dans les colonnes du média VoxEU, portail du CEPR (Centre for Economic Policy Research), le 6 novembre 2023.

“Les réserves internationales permettent de se prémunir contre les chocs financiers extérieurs. Cependant, leur maintien a un coût élevé, qui nécessite une réflexion approfondie et une gestion stratégique. Cette note utilise des données provenant de 110 pays de 2001 à 2020 pour montrer l’effet de mitigation des réserves internationales. Les effets sont plus importants en Europe et en Asie centrale lorsque les réserves dépassent 17 % du PIB. Le niveau de développement des institutions financières et l’ouverture financière apparaissent comme des facteurs cruciaux. Nos résultats indiquent que l’adaptation des stratégies d’accumulations réserves au paysage financier unique de leur pays permet de garantir la résilience et la stabilité.”